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MEDION Kursziel gesenkt
12.05.2005
HypoVereinsbank
Der Analyst der HypoVereinsbank, Peter Rothenaicher, stuft die Aktie von MEDION (ISIN DE0006605009 / WKN 660500) unverändert mit "underperform" ein und senkt das Kursziel auf 12,50 Euro.
Das Unternehmen habe enttäuschende Zahlen für das erste Quartal 2005 veröffentlicht.
Der Konzernumsatz sei um 17,6% auf 631,4 Mio. Euro zurückgegangen. Überraschend sei gewesen, dass das Umsatzminus im Ausland größer gewesen sei als im Inland. Das EBIT sei um 72,5% auf 12,5 Mio. Euro geschrumpft. Der Jahresüberschuss habe sich um 74,7% auf 6,8 Mio. Euro verringert.
Obwohl im zweiten Quartal auf Basis der vorliegenden Auftragseingänge von einem gegenüber dem Q2/04 stabilen Umsatz ausgegangen werden könne, werde das operative Ergebnis nochmals niedriger als im bereits enttäuschenden Vorjahresquartal liegen. Der Grund dafür sei, dass die eingeleiteten Kostensenkungen noch nicht in vollem Maße greifen würden.
Für das zweite Halbjahr (schwerpunktmäßig Q4) rechne der MDAX-Konzern wieder mit Umsatz- und vor allem Ergebnissteigerungen. Dann sollten die zur Jahresmitte 2005 eingeführte hochflexible Arbeitszeitregelung (Jahresarbeitszeitkonten) und die Anpassungen im Logistiksektor (u. a. Konzentration auf weniger Dienstleister) greifen. Die Handelsgesellschaft sei zuversichtlich, die Rohertragsmarge ganzjährig bei 10% stabilisieren zu können.
Der Ergebnisrückstand aus dem ersten Halbjahr (Q1/05 EUR 33 Mio. geringeres EBIT, Q2/05e ca. EUR 3-4 Mio. Rückgang) könne im zweiten Halbjahr vermutlich nicht kompensiert werden.
Die Wertpapierexperten hätten dementsprechend ihre Prognosen für 2005 und 2006 nochmals nach unten angepasst. Ihre Umsatzprognose für 2005 liege bei EUR 2,583 Mrd. (bislang EUR 2,618 Mrd.). Das Ergebnis je Aktie sollte sich dann auf EUR 0,87 (HVBe bislang EUR 1,12) belaufen.
Die Analysten der HypoVereinsbank bestätigen ihr "underperform"-Rating für die MEDION-Aktie, senken aber ihr Kursziel von 14 auf 12,50 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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